股票配资是指投资者向配资公司借入一定比例的资金股票配股怎么操作，用于购买股票。配资公司通常会提供1:1、1:2甚至更高的杠杆比例，这意味着投资者只需投入一小部分资金，即可获得数倍于自有资金的购买力。

财联社(上海，记者 王小芊)讯，12月24日晚间，斯诺波领军1号A发布了私募证券投资基金清算公告，宣告这只私募基金正式进入清算模式。

临近年关，大批私募产品正在排队发行，百亿私募的数量也在不断刷新。在私募行业大发展的潮流中，也有顶着大V光环发行的产品因触及清盘线而悄然谢幕。

大V在管产品悄然谢幕

事件的主角——上海斯诺波领军1号A私募基金成立于今年3月9日，最新净值定格在12月17日的0.684。    来源：雪球

截至清盘，斯诺波领军1号A的累计收益为—31.60%，成立以来年化为-38.73%，最大回撤32.28%，夏普比率为-1.74。虽然清算公告仅产品持有人可查看，但从网上留言区的讨论中不难得知，本次清盘的触发原因是产品跌幅触及清盘线。    来源：雪球

公开资料显示，这只基金的起购金额为100万元，是一只采用主观多头股票策略的中高风产品，锁定期设定为180天。

而该基金的基金经理刘云辉，是一位ID为朋克民族的雪球大V，在平台拥有2.3万粉丝。他的自我简介是一位互联网行业资深从业人员，坚持“好行业、好公司、好价格、长期持有”的投资原则。

这不是朋克民族第一次提及这一点。在他发表于今年6月的《投资中的变与不变》一文中，朋克民族就曾明确表达了自己的长期投资理念。

他表示，只要对一些行业有深入研究，找到那些长期不易变化的洞见，买入像苹果这样优秀的好公司，其他一些短期因素显得非常微不足道，任何的操作都是多余的。

他认为，在复杂多变的股票市场里，不变的、直达本质的简单投资方法，就是以合理价格买入好公司，长期持有——即“好公司、好价格、长期持有”理念。

他进一步解释道，以上三点对应的三个数学变量是概率、回报率以及复利，好公司、好价格对应的是确定性的回报，长期持有对应的是复利。

这位多次公开坚持长期持有的投资人，如今自管的基金却遭遇业绩滑铁卢，上线不到一年就面临被清算的结局，令人感慨。

极端化风格遭遇清盘线约束

大V主管的基金被清盘，引发了网友的热议，评论区网友对此的看法不一。

有用户留言称，朋克民族此次的清盘无关他的投资能力，“对客户不尊重，最后一地鸡毛”。该用户认为，朋克民族一直在告诉客户，波动不是风险，“要看5年，不要看净值。”而这显然与成熟私募基金的理念并不相合。

在这位用户看来，朋克民族的产品这次面临清盘无关乎发行时点，而是由于对客户不负责任的态度导致的，即便换个时间发产品，也会是类似的结果。

也有网友有相似观点，认为朋克民族的风格过于集中，配置的思维较弱，产品的抗风险能力不强。

有用户表示，大V转型做私募与其在做散户时的要求非常不同，基金经理要挣客户的手续费和提成，就一定要把风控放在第一位，“既然要挣这个钱就要有这个能力。”

但也有网友提到，个人投资者时期的朋克民族，几个自选组合的业绩都相当不错。观察朋克民族在雪球上的三只组合产品，成立2059天的港股组合总收益106.02%，沪深、美股组合的长期总收益也都在平台的众多组合中名列前茅。

在该网友看来，大V们不必将发行私募产品作为必然选择，如果使用自有资金进行投资，就不会遭遇诸如清盘线一类的条件约束，“没有额外的压力，安心安稳赚钱不好吗？”

私募基金清盘线是把双刃剑

当下，为产品设置清盘线已经成为许多成熟私募普遍采用的做法。对于清盘线的作用和效果，业界也有不同看法。

私募排排网的数据显示，部分做趋势投资的私募不设置预警、清盘线；股票多头的清盘线一般在0.7-0.8之间；以低回撤著称的量化对冲基金的清盘线则较高，一般在0.8-0.9；量化CTA则更高一筹。

对此，翼虎投资董事长余定恒认为，从管理人和投资人的不同视角出发，预警、止损线是一把双刃剑。

对投资者来说，私募行业本质是金融服务，管理人的核心目标，是在保障本金不受损失的情况下，帮客户赚取稳健收益。在遭遇极端风险时，安全线预警线对于投资者来说是一种及时止损的保障。

对管理人来说，在遭遇市场风险的情况下，预警止损线会对基金经理的仓位操作形成掣肘。清盘压力下，基金经理操作踏错节奏，低位止损造成净值损失，会错失左侧布局反弹的机会。

以太投资总经理李然表示，预警和止损可以防止基金经理过分放飞自我，让策略漂移；同时，确定了投资人的最大亏损预期，更容易让管理人和投资人达成共识。

李然称，如果没有止损线，对投资人的保护就只剩基金经理的人品和自律，这是极其危险的情况。因此股票配股怎么操作，一个明确的止损线对基金产品而言仍是很有必要的。

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